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　　来源：中国基金网

　　摘要：钨价进入“跳涨模式
”
，钨业上市公司上演股价涨停潮，相关上市公司或受益 。根据最新公开数据显示 ，今年以来黑钨精矿（品位≥65%）涨幅达60%
。2月25日
，中钨在线网站显示钨精矿和主要钨制品的价格依然处于持续暴涨的状态。在钨业上市公司集体上演股价涨停潮，多只钨业上市公司年初以来股价实现翻倍的背景下 ，从事钨产品贸易与供应链服务的上市公司值得关注 。

　　周三A股市场整体呈现温和放量普涨的态势
，钨业上市公司在近期钨价持续跳涨的刺激下集体上演股价涨停潮，无疑成为今天A股市场最突出的现象！ 消息面方面 ，美国近日宣布计划利用五角大楼开发的人工智能项目，为关键矿产制定参考价格
，以支撑其构建全球金属贸易集团的计划，首批将聚焦锗 、镓
、锑、钨四种金属 ，随后将逐步扩大覆盖范围
。与此同时
，钨金属价格在开年后进入“跳涨模式”，据中钨在线消息 ，65%黑钨精矿和钨粉的价格均较年初上涨60%以上！在这样的大背景下
，江钨装备（600397） 、中钨高新（000657）
、章源钨业（002378）、北方稀土（600111） 、中色股份（000758）
、中铝国际（601068）、东方钽业（000962） 、中稀有色（600259）
、锡业股份（000960）、欧科亿（688308） 、鼎泰高科（301377）等多家钨业上市公司的股价在周三封于涨停或接近涨停，亦或涨幅超过10%！其中 ，钨业板块领涨龙头品种江钨装备（600397）在近5个交易日里录得4涨停
，今年年初以来的累计涨幅接近150%！而且，中钨高新（000657）、章源钨业（002378）
、翔鹭钨业（002842）等其它钨业上市公司自年初以来股价已轻松实现翻倍。

　　钨价进入“跳涨模式 ” ，钨业上市公司集体上演股价涨停潮 。根据公开数据显示
，多只钨业上市公司自年初以来股价已翻倍
。

　　比黄金涨势更疯狂，2025年 ，当黄金吸引全球目光之际，另一战略金属——钨
，则以黑马之姿强势出圈，创造出惊人的市场表现。

　　全球钨市场从去年起迎来一轮强势上涨行情 ，钨价全年涨幅超220% 。

　　种种迹象已显示
，自2025年以来，全球钨价正经历一场前所未有的上涨浪潮！尤其是进入到2026年以来 ，钨价更是直接进入到“跳涨模式
”
。

　　根据最新公开数据显示
，2月24日，黑钨精矿（规格≥65%）价格为70.5万元/吨 ，较年初上涨53.26%；仲钨酸铵（APT）价格为105万元/吨
，较年初上涨56.72%；钨粉价格为1740元/千克，较年初上涨61.11%。

　　2月25日 ，中钨在线网站显示钨精矿和主要钨制品的价格依然处于持续暴涨的状态 。

　　多位业内人士表示
，在矿产端供给收缩以及下游补库背景下，叠加近日主产区严打私挖滥采导致现货流通量下降因素影响 ，钨价已经直接进入“跳涨模式”。

　　钨，这个熔点超3400℃的金属
，是高端制造的“工业牙齿 ”，从火箭发动机到手机芯片切割都离不开它
。

　　2025年以来 ，钨产品价格整体步入上升通道
，上游、中游涨幅尤为显著。“从业二十余年，从未见过如此迅猛的涨势 ，报价几乎每天都在刷新纪录 。”一位资深钨业贸易商如此描述当前市场
。

　　有业内分析师感慨道：“这一轮钨价的上涨幅度和持续时间都远超出了我们的预期。
”业内人士认为
，这场席卷全球的涨价风暴，其背后推手是新能源产业需求的爆发式增长与全球钨供应的持续收紧 。两者之间的激烈碰撞 ，无疑推动了钨价的飙升！

　　分析认为
，一年来，钨价的高强度和快节奏走势 ，已基本颠覆了原有市场传统的交易逻辑与商业节奏
，甚至深刻改变了人们的现货市场概念和股票交易心理
。当前钨市场的一个显著特征是，交易周期被极大地压缩 ，订单的达成与执行往往需要在当天或更短的时间内完成，甚至时差都成为了部分交易的不确定因素乃至障碍。

　　总之
，本轮钨价堪称史诗级的疯狂上涨，并非单一因素驱动 ，而是供给侧收紧 、需求侧爆发
、政策强化及市场情绪共同作用的“完美风暴”！

　　在这样的大背景下
，江钨装备（600397）、中钨高新（000657） 、章源钨业（002378）
、北方稀土（600111）、中色股份（000758） 、中铝国际（601068）
、东方钽业（000962）、中稀有色（600259） 、锡业股份（000960）
、欧科亿（688308）、鼎泰高科（301377）等多家钨业上市公司的股价在周三封于涨停或接近涨停，亦或涨幅超过10%！其中 ，钨业板块领涨龙头品种江钨装备（600397）在近5个交易日里录得4涨停
，今年年初以来的累计涨幅接近150%！而且，江钨装备（600397） 、中钨高新（000657）、章源钨业（002378）
、翔鹭钨业（002842）等其它钨业上市公司自年初以来股价已实现翻倍 。

　　钨价持续暴涨 ，谁最受益？

　　今年以来钨市场的深刻变化
，实质上反映了新能源时代对关键材料的重新定义
。这场变革才刚刚开始，而那些提前布局、拥有资源和技术双重优势的企业 ，已经在这场产业升级中占据了有利位置。

　　长期来看
，钨价高位运行将成常态 。

　　中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将继续扩大 ，分别达到1.85万吨 、1.88万吨和1.92万吨，占全球原钨需求的比例分别为17.6%
、17.5%、17.5%
。全球长期供需紧缺将支撑钨价中枢持续上行。

　　五矿证券认为
，未来5-10年内，海外难以撼动中国在钨产业链的强势地位 。钨价的高位运行 ，将为中国钨产业完成高端硬质合金刀具的国产替代与产品出海提供有力支撑。

　　应该说
，钨价的持续暴涨，对相关产业链上下游多个环节的上市公司形成显著利好
。

　　以上游资源端企业为例 ，拥有钨矿资源或自给率较高的企业
，或将直接享受钨价上涨带来的利润弹性。中钨高新（000657）是中国五矿集团钨产业的运营管理平台，管理运营着集矿山 、冶炼
、加工、贸易于一体的完整钨产业链；厦门钨业（600549）构建了钨矿山 、钨钼冶炼及加工应用全产业链 ，多项技术在国际上保持领先；章源钨业（002378）集钨的探采选
、冶炼、制粉与硬质合金生产和深加工 、贸易于一体
，其钨资源储量与开采规模位居行业第一梯队；近日公告将通过重大资产重组覆盖钨精深加工业务的江钨装备（600397），其控股股东江钨控股集团的钨矿资源分布非常广泛 ，主要集中在江西省内
，形成了“赣南
、赣北、赣西 ”多点开花的格局 。

　　在中游加工端，部分企业在钨粉 、碳化钨等深加工环节具备技术与成本优势 ，可通过产品提价传导成本压力，提升盈利水平
。翔鹭钨业（002842）是国内钨粉、碳化钨粉及硬质合金核心供应商
，技术成熟，客户覆盖主流硬质合金企业；东方钽业（000962）同时布局了钨
、钼等金属加工技术底蕴深厚。

　　此外 ，下游应用与高壁垒领域企业也有望受益 。安泰科技（000969）是国内高端难熔金属与新材料龙头
，主导半导体钨靶材、3D打印钨粉等，打破了国外技术垄断
。欧科亿（688308） 、鼎泰高科（301377）等企业也有望受益于高端制造需求爆发。

　　当然 ，从事钨产品产品贸易与供应链服务的相关上市公司
，无疑也是钨价持续暴涨的受益者 。

　　尽管金银铜在全球范围内的分布较为均匀，但钨资源却主要集中在中国
。全球已探明的钨储量为463万吨 ，而中国就占据了240万吨
，占比高达52%。在产量方面，中国同样占据领先地位 。2025年全球钨产量为7.8万吨 ，而中国产出6.3万吨
，占比超过81%，远超其他国家如越南
、俄罗斯等的总和
。更为重要的是 ，中国已经建立了 从开采到冶炼、加工 、应用的完整产业链，钨加工产品在全球市场上的占比超过75%
，高端产品的自给率更是高达90%以上，从而在源头上牢牢把握了全球供应的命脉。

　　可见 ，从事钨产品产品贸易与供应链服务的相关上市公司
，其渠道覆盖全国主流钨产区与消费地，直接受益钨价上涨带来的贸易价差扩大 。其中最典型的是苏豪汇鸿 ，公司全资子公司江苏有色金属进出口有限公司从事钨产品贸易与供应链服务
，覆盖钨精矿
、APT等核心品种，无疑在相当程度上受益于钨价持续暴涨。

　　据悉 ，公司全资子公司江苏有色金属进出口有限公司从事钨产品贸易与供应链服务
，覆盖钨精矿、APT等核心品种
。作为江苏省属贸易龙头企业，公司在2023年完成与苏豪控股等五家省属企业的战略性重组后 ，成为苏豪控股集团“建设世界一流企业
”战略的核心载体。公司主营业务为供应链运营业务与以融促产的金融投资业务
，主要业务板块有大宗业务供应链 、食品生鲜供应链
、绿色循环供应链、纺织服装供应链 。

　　近年来，公司的大宗业务全力发挥平台优势和资源优势 ，充分发挥在镍矿 、锌精矿
、铜精矿、钨矿等金属矿产细分品类以及机电产品 、油品化工等积累的优势，坚持专业化经营
，持续推动优质资源向优势领域集中，加快形成主责主业更加聚焦、业务结构更加清晰
、核心能力更加突出的大宗业务运营板块
。

　　2024年6月24日 ，公司发布2024年提质增效公告。公告显示
，公司的控股股东江苏省苏豪控股集团积极推进各子企业之间的专业化分工，为了避免同业竞争、增强公司之间的独立性 ，未来公司将深耕大宗业务板块
，进一步提升公司影响力 。

　　大宗商品供应链是现代经济体系的重要内容，我国作为全球最大的大宗商品进口国和消费国 ，现代供应链企业在整合全球大宗商品资源 、提升供应链效率
、服务实体经济和国家战略层面的重要性已日益凸显
，优质供应链服务的价值显著提升
。作为首批全国供应链创新与应用示范企业，公司的大宗商品供应链运营业务是其业务线中最亮眼的一抹底色。

　　随着“一带一路”倡议和区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）等区域一体化战略落地实施 ，部分大宗商品消费需求向国外转移
，公司抓住我国大宗商品供应链“走出去 ”机遇，紧跟江苏省建设国家进口贸易促进创新示范区步伐 ，贴近产业链和产业集群，与行业头部制造企业开展大宗供应链业务合作
，深度服务实体经济，推动大宗业务经营质效稳步提升 。

　　根据公司管理层的最新规划 ，未来三年（2025-2027）公司将聚焦大宗商品主业
，以跨境电商为新动能，构建供应链运营+金融投资双轮驱动模式 ，叠加数字化转型与海外布局加速
，形成六大核心亮点
。

　　公司于2025年10月13日在互动平台回答投资者提问时表示，根据控股股东消除同业竞争承诺 ，公司将专注于以大宗商品相关业务为主。公司坚持专业化经营
，持续推动优质资源向优势领域集中，加快形成主责主业更加聚焦、业务结构更加清晰 、核心能力更加突出的大宗业务运营板块 ，努力在江苏省推进制造业高质量发展示范区建设中发挥重要作用 。公司与控股股东资产置换工作正在有序推进中
，目前已完成苏豪中嘉
、苏豪瑞盈和江苏有色的交割工作
。后续公司将进一步稳妥推进，不断完善大宗业务板块布局 ，实现资源的有效配置，提升公司竞争优势。其中
，江苏有色金属进出口有限公司目前已经成为公司的全资子公司 。

　　江苏有色金属进出口有限公司于1984年12月经中国有色金属工业总公司批准成立，成立时公司名称为“中国有色金属进出口江苏公司
” ，由中国有色金属进出口总公司和江苏省冶金工业厅双重领导。2018年12月经江苏省市场监督管理局核准
，公司由全民所有制改制为有限责任公司，名称变更为“江苏有色金属进出口有限公司”
。

　　2024年4月 ，舜天集团将持有的江苏有色金属进出口有限公司100%股权无偿划转至江苏省苏豪控股集团有限公司。2024年12月
，苏豪控股集团通过资产置换方式将持有的江苏有色金属进出口有限公司100%股权置入公司 。由此，江苏有色金属进出口有限公司成为公司的全资子公司
。

　　根据公司官网的介绍 ，江苏有色金属进出口有限公司始终坚持“聚焦主业、稳中求新 、提质增效 ”工作总基调
，公司的产品线丰富多样，包括稀土系列
、钢铁系列、铁合金类等稀有金属 ，以及锗 、钨
、钼、铟 、钴、锶
、铋等稀有金属及其精深加工产品。这些产品的进出口业务为公司带来了稳定的市场地位和竞争优势 。

　　可见
，公司的全资子公司江苏有色金属进出口有限公司从事钨产品贸易与供应链服务，覆盖钨精矿、APT等核心品种 ，公司渠道覆盖全国主流钨产区与消费地，直接受益钨价上涨带来的贸易价差扩大
。

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